【CEIC Databytes】5月中国通货紧缩压力日益显现

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2020年5月，中国居民消费价格指数（CPI）同比涨幅从上月的3.3%降至2.4%，同时生产价格指数（PPI）继上月同比降3.1%后，继续下滑，跌幅为3.7%。CPI和PPI数据均低于预期，说明通货紧缩压力继续累积。

CPI上涨主要是受2019年猪肉价格高企的翘尾效应影响。在5月CPI同比涨幅中，翘尾因素占3.2%，新价格因素占-0.8%。换句话说，在CPI中，新价格因素成为通货紧缩压力日益显现的信号。扣除食品和能源价格后的核心通胀率为1.1%，与4月持平。

PPI下跌的原因是2020年5月内需和外需走弱。生产资料PPI继4月同比下降4.5%后，进一步下跌5.1%。生活资料PPI继续下跌：5月下挫0.4个百分点，降至0.5%。

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