A ameaça de Donald Trump de impor tarifas sobre o Canadá e o México ganhou as manchetes fora da América do Norte; as importações de produtos manufaturados do México já estavam na mira de Trump há muito tempo, mas, no Canadá, o presidente eleito agora está chamando a atenção de um grande exportador de energia cujo acordo de livre comércio com os EUA é anterior ao NAFTA.  

Criamos uma visão geral da relação comercial do Canadá com os EUA. Nossa primeira visualização abrange as principais exportações de mercadorias do Canadá. Petróleo e gás estão incluídos na maior categoria - “combustíveis minerais”, que representaram US$ 95 bilhões em exportações nos primeiros nove meses de 2024. (Mesmo com suas tarifas atingindo esse setor, Trump apoiou o renascimento de um projeto de oleoduto que enviaria petróleo canadense para as refinarias dos EUA). 

Em seguida, com cerca de US$ 76 bilhões de exportações no acumulado do ano, vem “maquinário e equipamentos de transporte”, que inclui o principal setor automotivo do leste do Canadá. As fábricas em Ontário são integradas com suas contrapartes ao sul da fronteira; as tarifas poderiam, em teoria, ser aplicadas repetidamente a peças de automóveis que, às vezes, podem atravessar a fronteira oito vezes antes de terminar em um veículo acabado. 

Essas duas categorias foram responsáveis, em conjunto, por mais de 50% das exportações do Canadá para os EUA na maior parte dos últimos 30 anos, como mostra nossa segunda visualização. Na década de 1990, o setor automotivo foi responsável por mais de 40% das exportações por si só; desde então, as exportações de energia têm ganhado participação de forma constante. As importações de petróleo aumentaram de forma especialmente dramática desde a pandemia - de cerca de US$ 3 bilhões por mês em média em 2020 para US$ 15 bilhões nessa base em 2022; esse valor se manteve em cerca de US$ 10 bilhões por mês desde 2023.  

Nosso terceiro gráfico examina a participação do Canadá no total das importações dos EUA. A importância relativa do Canadá como parceiro comercial dos EUA diminuiu gradualmente à medida que a China e o México ganharam participação: de 18% das importações dos EUA no início do século, a participação do Canadá diminuiu para 11,5% em meados de 2024. (A China caiu abaixo da participação do Canadá novamente na esteira das tensões comerciais das eras Biden e Trump) 

Também sobrepusemos a taxa de câmbio do dólar canadense com sua contraparte americana. Um CAD barato tornou as exportações canadenses muito competitivas no âmbito do NAFTA na década de 1990; sua valorização durante o longo boom do petróleo coincidiu com a redução da participação do Canadá no mercado dos EUA. Entretanto, é notável que a tendência do USD/CAD tenha se revertido após a queda do petróleo a partir de 2014, sem nenhum benefício óbvio para as exportações canadenses em termos de valor absoluto ou de participação. 

Por fim, consideramos o déficit comercial dos EUA com o Canadá. Esse déficit aumentou drasticamente após a pandemia, impulsionado pela balança de mercadorias. A balança comercial de serviços é positiva, mas não o suficiente para compensar o aumento das importações de mercadorias dos Estados Unidos de seu vizinho do norte. 

A retórica de Trump pode se suavizar quando ele assumir o cargo, e sua ameaça de tarifa parece estar mais ligada a questões de segurança na fronteira do que à proteção dos empregos nos EUA. Mas, em resumo, o Canadá está muito vulnerável à ameaça de Trump de impor uma tarifa de 25% sobre as importações. 

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