【CEIC数据透视】美联储降息前后美元的压力

近期美联储最终宣布降息25个基点至4-4.25%区间，并暗示至12月底可能再降息50个基点。（特朗普新任命的美联储官员斯蒂芬·米兰在9月会议上投下唯一反对票——主张直接降息50个基点。）

对美元指数（用于衡量美元相对于主要贸易伙伴货币的整体强弱）的分析显示，这一降息结果已被市场广泛预期。

事实上，自4月特朗普推出“解放日”关税、短暂动摇市场对美元避险属性的信心以来，美元指数相对于多数主要贸易伙伴货币一直处于走弱态势。

本图表追踪了美联储与美元指数成分经济体（加拿大、日本、英国、瑞典、瑞士及欧元区）央行的加权平均利差。该利差根据各货币在美元指数中的相对权重计算得出。

点击这里通过CEIC数据平台查看图表

尽管美联储2025年顶住特朗普压力暂缓宽松（此举令特朗普不满），而美国多数主要贸易伙伴已开启降息周期，但受外部不确定性影响，美元指数已偏离其与他国政策利差间的通常关联模式。

本文第二张图表运用芝加哥商品交易所的FedWatch工具（该工具通过期货合约追踪市场利率预期）。

点击这里通过CEIC数据平台查看图表

截至9月25日，市场隐含概率显示，美联储所暗示的 “再降息 50 个基点” 的可能性为73%。

但值得注意的是，仍有25%概率预示年内仅会再降息25个基点，或反映出市场对通胀压力的担忧可能比就业市场疲软更甚。

CEIC的通胀即时预测模型表明显著风险依然存在：核心个人消费支出（PCE）通胀正呈现上升趋势。

点击这里通过CEIC数据平台查看图表

此外，美联储主席杰罗姆・鲍威尔关于劳动力市场风险已超过通胀的判断，得到了CEIC美国就业市场即时预测的佐证：该机器学习模型预测未来就业岗位新增数量将减少。

近期就业数据下修（如2020年12月情形）可能是偶发现象，也可能印证鲍威尔的观点是正确的。对Revelio Labs岗位招聘数据的分析显示，劳动力市场确实已经趋紧，尽管上周以来职位发布数量略有回升。

点击此链接获取完整版数据或申请CEIC试用。