卢比贬值令印尼投资环境蒙上阴影

CEIC印尼国际资讯-2015年4月27日 受到印度尼西亚政治环境和卢比对美元长期贬值影响,国外投资者对于印尼股市的乐观情绪似乎正在减弱。最为明显的是,过去8个月中,有6个月出现了国外投资者净抛售(印尼股市)的情况,其中2015年3月的抛售规模达到了5.43万亿卢比。货币疲软所引发的经济前景黯淡预期导致外资担忧投资印尼股市盈利将出现下滑。不过尽管如此,印尼股市基准指数——雅加达综合指数依然保持牛市,今年3月触及5518.68点,远高于六个月前的5137.68点。外资在抛售的同时,本地投资者踊跃做多。 印尼央行的数据显示,自2014年3月以来的卢比贬值趋势一直延续至今。3月,美元兑卢比从去年的11404升值至13084。卢比则创1998年6月以来最低水平。卢比贬值和该国经济基本面关联度相对有限,更大程度上还是美国经济前景改善所引发的美联储加息预期使得美元表现强势。美元在兑其他货币中有着同样的强势表现。投资美国回报更高的预期导致资金从新兴市场流出,流向美国。 尽管卢比贬值趋势十分强劲,并且已经跌破13000关口水平,但是印尼政府认为货币贬值有助于改善该国的贸易平衡,卢比贬值令该国出口更具竞争力。同时,货币贬值也将改善经常帐赤字。印尼经常帐赤字2013年占比GDP3.19%,2014年为2.95%;2011年则为盈余0.19%。然而印尼统计局的数据显示,就目前而言,卢比贬值还未能明显促进出口。2014年10月以来,印尼出口持续数月同比下滑。其中2015年2月数据跌至122.9亿美元,为2010年10月以来最低水平,去年同期则为146.3亿美元。当然,同一时间内,印尼的进口也在同比下滑。2月进口数据为115.5亿美元,去年则为137.9亿美元。这就使得2月最终贸易盈余为7.383亿美元,避免了经常帐赤字进一步扩大。 理论上而言,卢比对美元贬值将有利于出口并增加印尼产品的竞争力。然而在中国(印尼主要出口国)经济增速放缓和印尼主要出口商品价格下滑的影响下,印尼并未享受到卢比贬值所带来的“福利”。由于出口收入并未增加,因此卢比贬值使得该国偿债能力下滑。债务/GDP比已经从2013年的29.14%升至2014年的32.93%。这对于私人板块领域尤为明显,对外债务/GDP比同一时间内由15.61%增长至18.33%。 印尼央行已经开始重视卢比的持续贬值,并对外汇市场进行了干预以缓解贬值压力。受到外汇干预影响,印尼外汇储备3月下滑至1059.4亿美元,2月为1098亿美元。不过,2015年2月(3年来首次)意外降息25个基点还是说明了央行宁可卢比贬值也要确保经济增长的决心。 作者:Yudha Prawira - CEIC 分析师 讨论此话题 或其他经济话题请进入CEIC官方微博 (您需要先注册新浪微博账户)。欢迎申请CEIC数据库 试用账户. 返回博客
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