印度企业债重组规模上升

CEIC印度数据说话-2015年8月26日 2011年3月财年-2014财年,印度企业债重组的速度增长惊人,年化复合增长率超过了100%。债务重组在印度而言有着特殊的意义。企业债务重组最早出现在2001年,由印度央行推出,当时的目的是为了避免企业破产,而2008年全球金融危机之时保护银行的意愿使得重组更加风行。那些面临短期流动性问题或者金融压力的借贷方被允许债务重组和债务延期,从而避免违约。传统意义上债务只有执行贷款和坏账两种情况,而印度的债务却介于两者之间。即便发债者无法偿还债务,也不会由此被视为坏账。这种情况在全球金融危机时代最为明显,在2009财年和2010财年,印度商业银行的不良贷款率仅温和上扬2.25%和2.39%。 尽管从2011年三月以来,印度每个季度的GDP增速同比都超过了4.5%,但是债务从组大幅走高依然是一大困扰。银行们可能将此视为改善不良贷款率的一大法则。由于重组债不被视为坏账,不会受到印度央行的监管审查,因此银行通常会选择通过加倍发债从而起到债务重组的作用。比较明显的是,2014财年,印度国家银行(及支行)和国有银行所主导的公共部门债务重组规模已经分别达到了9789.6亿卢比和4349.1亿卢比。而印度国家银行(及支行)和国有银行在印度金融体系中的重要性(2014财年放贷规模占全国的75.86%)。 企业偿债压力加大也是企业债重组规模大增的重要因素之一。在过去几年,资金流向新兴市场十分明显,引发的信贷泡沫令私营企业负担越来越大。2010年第一季度,私营企业利率压力为16.6%,2013年第二季度则飙升到35.3%,2014年第一季度小幅回落至29.55%。利率/销售比2010年第一季度为2.4%,2013年第二季度为3.55%,2014年第一季度为3.55%。此外,利息偿付率2010年第一季度为6.0%,2014年第一季度为3.38%。在这样的大环境下,企业为了避免违约,只能选择的债务重组。 理论上,债务重组对于银行和借贷者而言是双赢。但是如果债务重组过度的话,银行系统的稳定性势必将受到影响,因为银行将低估潜在的不良贷款率。将事实上的坏账进行债务重组最终可能将导致问题爆发。2014财年不良贷款重组率已经升至14.07%,2010财年则为10.55%。由此导致了2014年财年不良贷款资产比例升至3.84%。为了控制潜在的风险,印度央行也已经开始采取行动。2015年4月1日期,更为严格的债务重组规则已经开始实施。相关条例的强化将减少商业银行重组不良贷款的意愿。 作者:Woon Khai Jhek - CEIC 分析师 讨论此话题 或其他经济话题请进入CEIC官方微博 (您需要先注册新浪微博账户)。欢迎申请CEIC数据库 试用账户. 返回博客
26th 八月 2015 印度企业债重组规模上升

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