【CEIC洞察】欧元区经济概览(2020年第四季度)

欧元区经济概览是CEIC研究团队定期出品的经济季报,旨在对当前欧元区经济和金融状况提供全面而又精简的述评。所有数据来源于CEIC全球数据库和世界趋势数据库。本期报告于2020年11月出版,内容为全中文。点击这里下载阅读

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重点概览

2020年三季度,季节调整后的实际国内生产总值(GDP)较二季度增长12.7%,却连续三季度较去年同期水平有所下降,降幅达4.3%。

工业生产指数7月份同比下滑7.0%,8月份同比下滑6.5%。9月份季节调整后的制造业采购经理人指数(PMI)为53.7。

批发和零售贸易指数继4月份同比骤降24.8%之后,7月仅下跌1.2%。

根据季节性调整后的调和数据,8月份失业率激增至8.1%。

根据调和消费者价格指数,7至9月通货膨胀率分别为0.4%,0.2%,和0.3%。在欧洲央行(ECB)实行负利率政策和数万亿购债计划后,依然出现2016年以来首次连续两月的通货紧缩。

9月欧洲央行理事会货币政策会议上,欧洲央行主要再融资业务利率、边际贷款和存款利率依然保持0.00%,0.25%和-0.5%不变。

与美股价格不同,欧元区股票指数从年初至今仍为负值,且股价复苏在三季度停滞不前。在财政和货币政策支持下,道琼斯欧元区斯托克指数(Dow Jones Euro Stoxx index)虽在二季度上涨16.4%,但该指数从二季度末到三季度末涨幅仅为0.3%,且年初至今依然下跌12.4%。

2020年二季度,德国自2012年三季度以来首次出现赤字,综合财政赤字占GDP的1.2%。意大利财政赤字继续增加,从一季度GDP的2.3%增至二季度GDP的4.7%。而法国的财政赤字则增至GDP的5.6%。

欧元区国际贸易水平虽然与4月份低点相比取得快速恢复,但尚未恢复至疫情前水平。8月欧元区出口同比下降9.6%,进口同比下降12.2%。而7月欧元区贸易顺差增至193亿欧元,8月增至219亿欧元,已恢复至疫情前水平。

经济展望

据CEIC先行指标显示,欧元区经济从2020年9月开始复苏。该指标曾经大幅跌至37.6,远低于经济发展荣枯线。目前该指标已经开始恢复,并于2020年9月升至101.0,表明经济正在增长。然而,平滑后CEIC先行指标9月仅为96.9,表明欧元区经济尚未进入扩张周期。

根据IHS Markit采购经理人指数(PMI),2020年三季度,欧元区制造业不断复苏,季节性调整后的PMI进一步上升至荣枯线50以上,并在10月增长至54.4。该指数的好转得益于10月份经济产出和新订单指数分别增长至57.8和58.1。此外,10月欧元区就业指数为46.7,低于9月的47.1,表明制造业就业复苏缓慢。10月服务业商业活动指数降至46.2,表明该行业尚未开始真正复苏。服务业就业指数小幅回升至48.5,但在2020年三季度期间依旧低于50,发展前景普遍悲观。

2020年9月10日的货币政策会议上,欧洲央行理事会没有发布任何意外消息,依旧保持现有利率和量化宽松政策(资产购买计划)不变,进一步向经济注入流动性。欧洲央行主要再融资业务、边际贷款和存款利率依旧保持0%,0.25%和-0.5%。此外,欧洲央行确认“大流行病紧急购买项目”(PEPP)下的采购活动将至少持续到2021年二季度末,并将继续依照“资产购买计划”(APP),每月购债200亿欧元。同时,欧洲央行决定把1,200亿欧元的“临时购债计划”持续至今年年底。定向长期再融资操作也将继续支持银行向公司和家庭贷款。

据国际货币基金组织(IMF)2020年10月发布的最新一期《世界经济展望》预计,欧元区实际GDP将在2020年同比收缩8.3%,2021年同比增加5.2%。欧元区主要成员国中,预计2020年德国实际GDP将下降6%,而法国、意大利和西班牙将分别下降9.8%,10.6%和12.8%。

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